Войти
Регистрация
Крупнейший застройщик Дубая отчитался за сильные девять месяцев и одновременно двинулся к полному контролю над собственным девелоперским подразделением. Выручка Emaar Properties с января по сентябрь 2026 года составила 37,5 млрд дирхамов — рост на 13%, показатель EBITDA достиг 19,7 млрд, прибыль до налогов — 19,8 млрд (плюс 18%), чистая прибыль после налогов — 17,1 млрд (плюс 17%). Продажи недвижимости составили 34,7 млрд дирхамов, а бэклог — законтрактованные продажи, ещё не признанные в выручке, — на конец сентября достиг 158,8 млрд дирхамов, или около 3,58 трлн рублей по курсу ЦБ РФ на 10 ноября (22,53 ₽ за дирхам), что на 6% выше прошлогоднего уровня.
Ход на Emaar Development
Вместе с отчётностью Emaar объявила добровольное денежное предложение на выкуп акций Emaar Development, которыми ещё не владеет, по цене 15 дирхамов за акцию. Материнской компании принадлежит более 79% листингованной «дочки», и выкуп остатка обойдётся максимум в 12,6 млрд дирхамов — около 3,4 млрд долларов. Сам актив при этом чувствует себя хорошо: чистая прибыль Emaar Development составила 10,8 млрд дирхамов (плюс 24%) при выручке 22,2 млрд (плюс 26%), марже EBITDA в 52%, продажах на 26,2 млрд и бэклоге в 119,8 млрд.
Где компания зарабатывает — и где нет
Акционеры утвердили разовый специальный дивиденд на 4,4 млрд дирхамов (около 99 млрд рублей) — 50 филсов на акцию, сверх обычной годовой выплаты. Основной двигатель — девелопмент в ОАЭ: 28,3 млрд дирхамов выручки (плюс 18%) при бэклоге в 127,2 млрд. Торговые центры и аренда добавили 5,2 млрд выручки (плюс 10%) при заполняемости около 98%. Слабое звено — гостиничный сегмент: средняя загрузка отелей в ОАЭ упала до 63% с 80% годом ранее из-за сокращения иностранного турпотока, частично компенсированного внутренним спросом. Международный девелопмент дал продаж на 8,5 млрд дирхамов (плюс 5%), ключевые рынки — Египет и Индия.
Что это значит на земле
Для покупателя операционные цифры важнее дивиденда. За период Emaar передала в ОАЭ более 4 800 квартир и домов и сообщает, что свыше 80% её активных проектов в стране идут с опережением графика; запущено 14 новых проектов, земельный банк — около 604 млн квадратных футов, из них 315 млн в ОАЭ. «Покупка жилья — серьёзное обязательство, и наша ответственность продолжается долго после сделки», — сказал основатель компании Мохамед Алаббар.
Дальше стоит следить именно за бэклогом. На уровне 158,8 млрд дирхамов он означает несколько лет уже законтрактованной выручки — а это то, что позволяет застройщику держать цену, а не уходить в скидки на смягчающемся рынке. Именно эту позицию Алаббар обозначил в сентябре, назвав приходящую волну предложения не кризисом, а временем адаптации. Полный выкуп девелоперского подразделения консолидирует этот портфель в одних руках — и оставит на одну группу миноритариев меньше, когда цикл развернётся.
