تسجيل الدخول
تسجيل الاشتراك
سجّل أكبر مطوّر عقاري في دبي تسعة أشهر قوية، وتحرّك في الوقت نفسه لإحكام سيطرته على ذراعه التطويرية. فقد أعلنت «إعمار العقارية» إيرادات بلغت 37.5 مليار درهم في الفترة من يناير إلى سبتمبر 2026 بارتفاع 13%، وأرباحاً قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بلغت 19.7 مليار درهم، وأرباحاً قبل الضريبة عند 19.8 مليار درهم بزيادة 18%، وصافي ربح بعد الضريبة قدره 17.1 مليار درهم بارتفاع 17%. وبلغت مبيعات العقارات 34.7 مليار درهم، فيما وصلت المبيعات المتعاقد عليها وغير المعترف بها في الإيرادات بعد إلى 158.8 مليار درهم بنهاية سبتمبر، بزيادة 6% عن العام الماضي.
التحرك نحو «إعمار للتطوير»
بالتزامن مع النتائج، أعلنت «إعمار» عرضاً نقدياً طوعياً لشراء أسهم «إعمار للتطوير» التي لا تملكها بعد، بسعر 15 درهماً للسهم. وتملك الشركة الأم أكثر من 79% من الوحدة المدرجة، وقد تصل كلفة شراء الباقي إلى 12.6 مليار درهم، أي نحو 3.4 مليار دولار. والأصل المستهدف يحقق أداءً جيداً بذاته: فقد سجّلت «إعمار للتطوير» صافي ربح قدره 10.8 مليار درهم بارتفاع 24%، على إيرادات بلغت 22.2 مليار درهم بزيادة 26%، وهامش أرباح تشغيلية 52%، ومبيعات بـ26.2 مليار درهم، ومتعاقد عليه بقيمة 119.8 مليار درهم.
أين تُجنى الأرباح وأين لا تُجنى
أقرّ المساهمون توزيعات استثنائية لمرة واحدة بقيمة 4.4 مليار درهم، أي 50 فلساً للسهم، فوق التوزيع السنوي المعتاد. ويبقى المحرك الأساسي هو التطوير في الإمارات، الذي حقق إيرادات بـ28.3 مليار درهم بارتفاع 18%، مع متعاقد عليه بقيمة 127.2 مليار درهم. وأضافت مراكز التسوق والتأجير 5.2 مليار درهم من الإيرادات بزيادة 10%، بنسبة إشغال تقارب 98%. أما الحلقة الأضعف فهي الضيافة: إذ تراجع متوسط إشغال الفنادق في الإمارات إلى 63% من 80% قبل عام، بفعل تراجع أعداد السياح الأجانب، وعوّضه جزئياً الطلب المحلي. وأسهم التطوير الدولي بمبيعات بلغت 8.5 مليار درهم بارتفاع 5%، تقودها مصر والهند.
ماذا يعني ذلك على أرض الواقع
بالنسبة إلى المشتري، الأرقام التشغيلية أهم من التوزيعات. فقد سلّمت «إعمار» أكثر من 4,800 وحدة سكنية في الإمارات خلال الفترة، وتقول إن أكثر من 80% من مشاريعها النشطة في الدولة تسير قبل الجدول الزمني، فيما أطلقت 14 مشروعاً جديداً وتحتفظ ببنك أراضٍ يقارب 604 ملايين قدم مربعة، منها 315 مليوناً في الإمارات. وقال المؤسس محمد العبار: «شراء المنزل التزام كبير، ومسؤوليتنا تستمر طويلاً بعد إتمام البيع».
ويبقى المتعاقد عليه هو الرقم الجدير بالمتابعة من الآن. فعند 158.8 مليار درهم، يمثّل سنوات من الإيرادات المتعاقد عليها سلفاً، وهو ما يتيح للمطوّر الحفاظ على أسعاره بدل اللجوء إلى الخصومات في سوق يتراخى — وهو الموقف نفسه الذي عرضه العبار في سبتمبر حين وصف موجة المعروض المقبلة بأنها تعديل لا أزمة. ومن شأن شراء الذراع التطويرية بالكامل أن يوحّد هذه المحفظة تحت مالك واحد، مع مجموعة أقل من صغار المساهمين عند انعطاف الدورة.
