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El mercado inmobiliario de Dubái se dirige hacia el equilibrio y no hacia una caída, según el hombre que levantó buena parte de su perfil urbano. En el congreso AIM, celebrado del 7 al 9 de septiembre en el Dubai World Trade Centre con más de 15.800 participantes de 181 países, el fundador de Emaar, Mohamed Alabbar, señaló que el gran volumen de oferta nueva que llegará hasta 2027 asentará el mercado. «Está entrando mucha oferta, así que creo que habrá un buen equilibrio en la ciudad», dijo. Los precios, a su juicio, podrían moverse entre un 5 % y un 10 %.
Un ajuste, no una crisis
Alabbar describió el enfriamiento sin dramatismo. «Yo diría que un ajuste del 5 % al 10 %, porque es una situación extraordinaria», afirmó, en referencia al conflicto regional que alteró el primer semestre del año. Su conclusión fue deliberadamente serena: «No lo veo como una crisis. Creo que es tiempo de ajuste». Los datos de reservas que citó siguen esa misma curva: Emaar registró 700 cancelaciones en noviembre de 2025 frente a 2.500 ventas mensuales, vio subir las cancelaciones a 1.100 cuando estalló el conflicto en primavera y las vio caer a 150 una vez consolidado el alto el fuego.
Los descuentos dividen al sector
La línea divisoria más clara entre promotoras es hoy el precio. «Ahora mismo tenemos promotoras que ofrecen un 50 % de descuento, un 20 % de descuento», dijo Alabbar, antes de fijar la posición de su compañía: «Nuestra política: vendemos un buen producto. No damos descuentos». Emaar puede sostener esa postura gracias a un flujo de caja sólido y a un endeudamiento bajo, con unas 90.000 unidades en producción en 18 mercados y un megaproyecto de 200.000 millones de dirhams lanzado en junio: más de 4,5 millones de metros cuadrados pensados para unos 150.000 residentes.
Las cifras de agosto detrás del pronóstico
Los datos recientes explican por qué se plantea siquiera la cuestión del equilibrio. En agosto Dubái registró operaciones inmobiliarias por 27.890 millones de dirhams en unas 11.600 transacciones, con la obra sobre plano representando cerca del 75 % de las ventas residenciales. El volumen de operaciones cayó un 37 % interanual y el precio medio de la vivienda bajó a 1.636 dirhams por pie cuadrado: un descenso anual del 1,7 %, el primero desde febrero de 2021. «El mercado está entrando en un ciclo más maduro», señaló Ronan Arthur, director de valoración residencial de Cavendish Maxwell, quien añadió que los fundamentos que sostienen la demanda siguen intactos.
Para el comprador, un mercado en ajuste es un mercado con margen de negociación: más producto terminado, más tiempo para decidir y promotoras compitiendo en condiciones. También hace que la elección de la promotora pese más que durante el auge: solvencia, historial de entregas y disciplina en las cuentas de garantía separan a quienes pueden mantener sus precios de quienes ya los están recortando.
